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投資遍歴
❶着眼点：成長性・テーマ性・割安性
成功
①（9928）ミロク情報サービス
・四季報で見れる成長率とテーマ性（消費税率改定）だけで投資
→自分も知らなかった営業力の強さで業績好調+中計で色々拡大
→チャイナショックの中でも株価に大きな下落がないまま上昇し、結果的に長期保有
・多角化のタイミングでよく分からなくなり売却
【学び】
・投資条件：社会課題（＝不可逆的な市場の追い風）から出発し、「魅力が気付かれていない株価」を確認
・売却条件：現実味のない計画or前提条件崩壊
失敗
②（6272）レオン自動機※売却後ダブルバガー
③（1929）日特建設
④（4281）デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム※売却後テンバガー。現在は上場廃止
⑤（6853）共和電業
⑥（2341）アルバイトタイムス
⑦（3756）豆蔵ホールディングス※現在は上場廃止
いずれも「チャイナショックで含み損→戻り売り」など、微益or微損撤退＝狼狽
【学び】
ホールド力＝理解度（短期的下落に耐える）と考え、持ち続けられる（＝勝ち続けると思う）銘柄を選ぶことに
※バフェット本で「競争優位銘柄の永久保有」を学び、次は「高収益・割安・永久保有」にシフトすべく「決算数値打ち込み」へ
❷着眼点：収益性・割安性・成長性
成功
⑪日進工具（6157）
・高収益+割安でJQS放置と思った
→投資から間もなく市場変更を機に認知されPER適正化
→正解ではあるが、すぐ上昇トレンドになったのがホールドできた要因
・成長余地はなさそうだが、配当+優待利回りが高いので保有継続
【学び】
ホールド力＝トレンドも大事
失敗①
⑧イハラサイエンス（5999）※売却後大幅上昇
⑨理研計器（7734）※売却後大幅上昇
それなりに分析したものの短期的下落で撤退（半導体関連）
【学び】
十分に理解できそうな業種に絞る
失敗②
⑩りそなホールディングス（8308）
浅い知識+短期売買でロット・利幅両方取れる性格ではない
【学び】
適当な調査・短期目的で投資しない
失敗③
⑫アドヴァン（7463）
㉓平安レイサービス（2344）
無成長
【学び】
無成長の日本なので、きちんと成長余力を分析
失敗④
⑬エックスネット（4762）
株価不動、流動性なさすぎで逆に気になる
【学び】
トレンド重視
失敗⑤
⑭ユー・エス・エス（4732）
成長余地がなくなった
【学び】
ニッチトップは成長性がネック
失敗⑥
⑱プレサンスコーポレーション（3254）
不動産業のリスクに怖くなった
【学び】
事前にFCF見る（むしろそこが一番大事）
失敗⑦
⑲パウダーテック（5695）
キャリアの安定+電磁波シールドの収益寄与楽観
【学び】
新規事業などは業績に現れるタイミングを把握しておく
失敗⑧
㉒蔵王産業（9986）
制度（HACCP関連）を過大評価
【学び】
材料は、業績インパクトを精査する
❸着眼点：ストック成長・期待値・収益性・割安性
成功
⑮イーギャランティ（8771）
・当時の価値観で安くなかったが①高収益②プラットフォーム+ストックの安定成長③不況カタリスト（リーマンから10年くらいで何かありそう）のセットが魅力で投資
・上昇余地十分なので保有継続
【学び】
割安でなくとも、妥当な株価ならＯＫ
勘違いされているビジネスモデルをいち早く理解する
失敗①
⑯明光ネットワークジャパン（4668）
KPI悪化
【学び】
KPI悪化している場合、十分に底打ちする確信が必要
失敗②
㉔スター・マイカ・ホールディングス（2975）
㉕パラカ（4809）
KPIがコロナで誤算
【学び】
ストックビジネスでもレッドオーシャンはストック指標減少
ビジネスモデルの多少の優位性は劣後する
失敗③
㉗要興業（6566）
単価がコロナで誤算、経営陣のやる気のなさ、投資負担
【学び】
東証二部はやる気あるかが大事。
堅実であっても低成長+投資負担はキツイ。
検証中
⑰ステップ（9795）
・合格実績→集客→業績のサイクルが機能しており、成長の持続をみていく
❹着眼点：ストック高成長・期待値・収益性
成功①
㉛エラン（6099）※上昇率は確かだがロット小
・コロナを起点とする社会課題解決を捉えられた
成功②
㊲ENECHANGE（4169）
国策・成長タイミングの先取り成功・勘違い是正
検証中
㉟マークラインズ（3901）
㊱ウェルビー（6556）
個別アイデア
成功①
⑳新潟放送（9408）
ネットネット目線。安かっただけあり、業績よくなった際に株価反応。
【学び】
とはいえ、㉖知多鋼業もあるし、無成長はやはり難しい
成功②
㉑エスティック（6161）
立会外分配を機に日進工具みたく2部→1部昇格あると思い投資。
結果すぐ上方修正が出て株価があがったので利確。
【学び】
結局2部のままなので外してはいるが、考え方は悪くなかったと思う
成功③
㉜オリックス（8591）
コロナ禍でも安心の大型インカムゲイン
【学び】
〇〇ショックのときの一つの選択肢になる
結果的には、その環境で成長できる企業だとなお良し
成功④
㉝三協フロンテア（9639）
イーギャランティ同様、〇〇ヘッジは再現性アリ。株価が下がったら投資したい。
【学び】
本物のグロースを見つけるのは難しいので、そういうタイミングでは〇〇ヘッジが良い。
失敗①
㉖知多鋼業（5993）
バリュー目線で名証を甘くみていた。コロナで資金捻出売り
【学び】
地方市場や二部・ＪＱＳは慎重に
失敗②
㉘アズーム（3496）
㉙LibWork（1431）
コロナ禍で調査不十分でイン&狼狽売り
【学び】
保有目的定まらず、調査もないので最悪
失敗③
㉚TKP（3479）
コロナで売られすぎと判断。結局怖くて微益撤退
【学び】
安易なリターンリバーサル狙いで最悪
ウオッチングリストから投資するのが優先
失敗④
㉞カルビー（2229）
大型食品高収益で投資も、地合い悪く微損撤退
【学び】
気の迷いなので仕方がない。
検証中
㊳coly
運用方針（↑踏まえて）
念頭：成長フェーズの企業への投資
①投資（長期的に利益を上げられるかの壁）
A環境～売上の成長余地～
・国策や社会課題（＝不可逆性があると〇）に関係する必要性が高い事業を行い、かつ、業績へのインパクトが大きいか？
→市場拡大が約束されるので、売上成長余地も大きくなるはず
B競合～収益性～
・参入障壁があり、独占状態を作れているか？
→価格決定権は高収益体質につながる
※ストックビジネスは手段。ネットワーク効果などの強みをさらなる業績拡大につなげられることが大事。目的になっているとストック指標の取り合いで良くない。（不動産）
■A×Bで「利益成長」部分が決まる
C自社～割安是正・自律成長～
・株価→単にPERではなく、Twitter/掲示板の注目度の低さ
→勘違い状態で放置されており、更に正しく理解される見込の時期
→業績インパクトを及ぼす事象（制度改革、新規事業）を見て先回りを意識
・株主構成：プロの有無、オーナー企業
・外部要因だけでなく、伸びていく仕組みも必要（販路、広告）
②ホールド（投資直後の壁）
・長期上昇トレンドの押し目がベスト
・理解度を高める＝勘違いに確信を持つために、全容把握できる身近な業界・小さい企業
③売却
・現実味のない新計画/方針
・前提条件崩壊
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